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煤炭行業:供需寬松不改 煤價延續跌勢

來源:川財證券  撰稿人:  發布時間:2020年03月31日 瀏覽:
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本周動力煤基本面主要因素未發生方向性變化,動力煤價格在下游需求低靡、主產地煤礦開工率進一步上升、電廠及港口煤炭庫存較高的背景下延續跌勢。

  供大于求格局不變,動力煤價格繼續下跌。本周動力煤基本面主要因素未發生方向性變化,動力煤價格在下游需求低靡、主產地煤礦開工率進一步上升、電廠及港口煤炭庫存較高的背景下延續跌勢。坑口煤方面,周內鄂爾多斯5500大卡指數周環比下降7元至320元;港口煤方面,周內CCI5500指數周環比下跌11元至477元。供給端,疫情沖擊漸退,煤礦生產逐漸恢復正常,伴隨著小礦復產,主產地煤礦開工率進一步提升,本周“三西”地區煤礦開工率環比上漲2.52%,煤炭整體供應充足背景下、煤礦生產對于短期煤價的影響趨于弱化。需求端,受下游復工節奏較慢影響,本周電廠耗煤負荷雖有小幅提升,但絕對水平仍處低位,截止周五6大沿海電廠日耗煤周環比提升3.7萬噸至58.7萬噸,對應的六大電廠庫存仍維持在1750萬噸以上。當前部分電廠由于廠內煤炭庫存較高、卸煤困難而降低長協煤兌現率,電廠采煤需求有所回落。整體看,隨著煤炭供給的恢復,煤炭供需形勢由前期供需兩弱演化為供大于求,短期內煤炭需求仍將主導煤價,考慮到當前國內疫情形勢逐漸穩定,后續下游用電企業復工率或穩健提升,煤價有望止跌企穩。

  焦炭價格止跌企穩,焦炭供需相對平衡。焦炭價格在連續四輪下跌后企穩,截止周五,汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報1520元/噸,周環比持平。供給端,本周焦企在焦煤降價讓利、出貨較為順暢的背景下保持高開工,周內焦企利潤周環比提升17.9%、樣本焦企開工率周環比上升0.47%。需求端,本周鋼材需求繼續回暖,鋼廠廠庫下降,高爐鋼廠鋼材產量繼續升高,但鋼廠在未來鋼材需求存在不確定性,及焦炭供給充足的背景下仍以按需采購為主,對焦炭漲價容忍度較低。整體看,當前焦炭供需相對平衡,在新的驅動因素發生前焦炭價格或以穩為主,建議持續關注焦企盈利及鋼廠高爐開工情況。

  價格:唐山二級冶金焦周環比持平

  環渤海動力煤5500K報551元/噸,周跌幅0.72%。唐山二級冶金焦報1690元/噸,與上周持平。秦皇島至廣州運費報39元/噸,周跌幅5.06%。秦皇島至上海運費報26元/噸,與上周持平。

  庫存:北方港口煤炭庫存繼續上漲

  截至本周末,秦皇島港煤炭庫存報637萬噸,與上周持平。曹妃甸港煤炭庫存報301萬噸,周漲幅0.80%。天津港煤炭庫存報110萬噸,周跌幅8.33%。京唐港煤炭庫存報174萬噸,周漲幅5.45%。供大于求格局不變,動力煤價格繼續下跌。本周動力煤基本面主要因素未發生方向性變化,動力煤價格在下游需求低靡、主產地煤礦開工率進一步上升、電廠及港口煤炭庫存較高的背景下延續跌勢。坑口煤方面,周內鄂爾多斯5500大卡指數周環比下降7元至320元;港口煤方面,周內CCI5500指數周環比下跌11元至477元。供給端,疫情沖擊漸退,煤礦生產逐漸恢復正常,伴隨著小礦復產,主產地煤礦開工率進一步提升,本周“三西”地區煤礦開工率環比上漲2.52%,煤炭整體供應充足背景下、煤礦生產對于短期煤價的影響趨于弱化。需求端,受下游復工節奏較慢影響,本周電廠耗煤負荷雖有小幅提升,但絕對水平仍處低位,截止周五6大沿海電廠日耗煤周環比提升3.7萬噸至58.7萬噸,對應的六大電廠庫存仍維持在1750萬噸以上。當前部分電廠由于廠內煤炭庫存較高、卸煤困難而降低長協煤兌現率,電廠采煤需求有所回落。整體看,隨著煤炭供給的恢復,煤炭供需形勢由前期供需兩弱演化為供大于求,短期內煤炭需求仍將主導煤價,考慮到當前國內疫情形勢逐漸穩定,后續下游用電企業復工率或穩健提升,煤價有望止跌企穩。

  焦炭價格止跌企穩,焦炭供需相對平衡。焦炭價格在連續四輪下跌后企穩,截止周五,汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報1520元/噸,周環比持平。供給端,本周焦企在焦煤降價讓利、出貨較為順暢的背景下保持高開工,周內焦企利潤周環比提升17.9%、樣本焦企開工率周環比上升0.47%。需求端,本周鋼材需求繼續回暖,鋼廠廠庫下降,高爐鋼廠鋼材產量繼續升高,但鋼廠在未來鋼材需求存在不確定性,及焦炭供給充足的背景下仍以按需采購為主,對焦炭漲價容忍度較低。整體看,當前焦炭供需相對平衡,在新的驅動因素發生前焦炭價格或以穩為主,建議持續關注焦企盈利及鋼廠高爐開工情況。

  價格:唐山二級冶金焦周環比持平

  環渤海動力煤5500K報551元/噸,周跌幅0.72%。唐山二級冶金焦報1690元/噸,與上周持平。秦皇島至廣州運費報39元/噸,周跌幅5.06%。秦皇島至上海運費報26元/噸,與上周持平。

  庫存:北方港口煤炭庫存繼續上漲

  截至本周末,秦皇島港煤炭庫存報637萬噸,與上周持平。曹妃甸港煤炭庫存報301萬噸,周漲幅0.80%。天津港煤炭庫存報110萬噸,周跌幅8.33%。京唐港煤炭庫存報174萬噸,周漲幅5.45%。

責任編輯:辛宇
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